石化行业2016年年度投资策略报告

石化行业2016年年度投资策略报告—投资还看改革

2016年2月25日来源：防爆云平台--防爆产业链一站式O2O服务平台浏览 1953 次评论 0 次

　　2015年石化行业表现疲弱,板块表现落后。
　　
　　2015年前三季度,石油和化工行业运行总体疲弱,全行业工业增加值同比增长8.8%,主营业务收入同比下降5.7%,全行业固定资产投资增速仅0.2%,出口额下降21.8%,上游利润大幅下滑,油气开采业利润总额同比下降66.6%,炼油业增长了60.6%,化工行业利润总额增长8.6%。
　　
　　石油石化板块涨幅6.22%,在29个中信一级行业中排名倒数第5。行业指数坐了一次过山车,相对涨幅大幅落后。
　　
　　国际原油价格低位震荡
　　
　　国际油价近持续在较低的位置震荡。去年下半年连续暴跌,进入2015年之后有见底的迹象,随着美国在线钻井数量的持续下滑,市场对油价中期的供需关系有了一定信心,油价开始企稳反弹,进入二季度后布伦特一度接近70美元。但随着中国金融市场的动荡,国际油价也受到严重波及,加之基本面过剩阴影挥之不去,油价再次创下新低。之后持续低位震荡。
　　
　　总体而言,我们认为基本面供应过剩的压力暂时仍看不到缓解的迹象,低位震荡将是油价走势的常态,WTI将主要在40-60美元之间,BRENT将主要在45-65美元之间震荡。
　　
　　关注行业体制改革
　　
　　我们认为在2015下半年,有两个方面需要给予特别关注。一是国内下半年对油气体制改革讨论比较多,据称新一轮油气改革方案已经形成并已经上报,即将下发。改革将包括上游、管道、流通领域、监管等多个方面。2016年,油气改革将是十分重要的投资题材和线索。二是石化产业链比较长,涉及的产品、服务众多,虽然行业整体呈下行趋势,但仍不乏有亮点的产品和环节,可以在弱势中多多关注。
　　
　　投资策略
　　
　　我们建议重点关注的公司包括:中国石油（咨询买卖）(601857)、中国石化（咨询买卖）(600028)、三聚环保（咨询买卖）(300072)、恒逸石化（咨询买卖）(000703)、荣盛石化（咨询买卖）(002493)。
　　
　　风险提示
　　
　　宏观经济继续下滑、国际油价大幅波动,国企改革低于预期,系统性风险。

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