原油市场动荡不安 石油公司该如何应对
2016年4月19日 来源：防爆云平台--防爆产业链一站式O2O服务平台 防爆电气、防爆电机、防爆通讯、防爆空调 浏览 2103 次 评论 0 次
油价起伏，决定于市场。或涨或跌，都是市场规律的必然反映。既然有规律可循，就值得研究和探索。
2014年6月下旬开始，国际油价从每桶107.04美元高位振荡下跌至今年2月11日每桶26.21美元的低点，其下跌速度之迅猛、跌幅之深，超过了绝大部分行业人士的预期。在此之前，大多数国际权威机构和投资银行对2014年的油价预测都在每桶100美元以上，有的甚至看到了页岩气资源急速增长，却预测未来油价一路飙升。
为何国际权威机构对此轮油价预测出现偏差？深入思考这个问题，有助于石油企业在瞬息万变的市场环境中准确把握市场脉搏，有效抵御市场风险。
(一)本轮油价预测“偏航”的原因分析
1.石油的多重属性和影响油价走势的因素复杂，使得油价预测容易出现失误，特别是作为油价预测中的关键因素——人的知识面、格局、逻辑也对预测形成制约，另外也不排除预测机构存在知行不合一的现象。
2.油价预测仿佛雾里看花，要透过现象认识本质。油价预测往往是市场涨的时候还看涨，市场跌的时候更喊跌。用过去3年至5年的油价走势预测未来走势，用预测时点的价格水平作为未来价格走势的起点，如果不发生趋势性变化，预测结果与实际是基本相符的，但一旦发生趋势性的方向变化，预测就会有很大偏差。
3.油价预测反映和产生的市场预期更不可忽视。2011年到2014年上半年这段时期，全球经济依然比较萧条，并没有从金融危机之后的阴影中走出来，油价却一直居于每桶100美元之上。这就折射出人们对市场未来的乐观预期。
(二)石油公司如何应对油市起伏
1.石油公司迫切需要建立科学的油价预测机制，以企业的集体智慧提高油价预测能力。油价是石油公司的经营环境，准确把握中长期油价趋势对石油公司制定发展战略尤为重要，但仅仅依靠权威机构的预测是把不准石油市场脉搏的。
2.对于短期油价波动，石油公司应该积极提高其运用各类金融避险工具的能力，以使短期油价波动对企业发展的影响小化。
3.对于长期油价波动，特别是油价向不利于石油企业的方向波动时，石油公司要做的更应该是注重培育自身的长期战略发展能力，而非短期盈利发展能力，同时建立灵活应对价格波动的战略，及时调整公司发展策略。
4月13日，在石油输出国组织(欧佩克)峰会将达成多哈冻产协议的预期下，布伦特原油期货价格升至今年水平，达到近45美元/桶的4个月高点；与此同时，全球石油交易机构的掌门人几乎一致表示，油价不太可能重新跌回1月30美元/桶以下的低点，油价低迷即将结束。
然而，油价预测终究不过是预测。4月17日，多哈协议流产，油价应声暴跌。而近几年油价波动反复证明，油价走势往往逆预测而行，令业内行家跌破眼镜。
就拿近一轮油价波动来说，自2014年6月下旬开始，国际油价从107.04美元/桶高位振荡下跌至今年2月11日26.21美元/桶的低点，其下跌速度之迅猛、跌幅之深，超过了绝大部分行业人士的预期。在此之前，大多数国际权威机构和投资银行对2014年的油价预测都在100美元/桶以上，有的甚至看到了页岩气资源急速增长，还预测未来油价一路飙升，完全没有意识到油市“寒潮”来袭。
油价起伏，决定于市场。或涨或跌，都是市场规律的必然反映。既然有规律可循，就值得研究和探索。那么，为何国际权威机构对此轮油价预测出现偏差呢？
首先得说到石油的多重属性。作为全球性大宗商品和战略性资源，石油既具有商品属性，也具有政治属性和金融属性等，所以，影响油价走势的因素是错综复杂的。业内资深人士郎昕宇认为，一方面有可能因为牵涉面太广难免出现判断上的概率偏差，特别是作为油价预测中的关键因素——人的知识面、格局、逻辑也对预测形成制约；另一方面也不排除存在预测机构知行不合一的现象。特别是一些投行机构，他们作为资本市场的石油期货炒家，对油价做出的离谱预测，往往还与其利益相关。
那如何透过预测表象把握真相呢？长期从事油价预测的专家朱润民指出，油价预测往往是市场涨的时候还看涨，市场跌的时候更喊跌。大多数机构的预测总是用过去3年至5年的油价走势预测未来走势，用预测时点的价格水平作为未来价格走势的起点。如果不发生趋势性变化，预测结果与实际是基本相符的，但一旦发生趋势性的方向变化，预测就会有很大偏差。油价预测仿佛雾里看花，要透过现象认识本质。国际大石油公司在2010年至2013年间变卖了很多的资产，这说明他们对未来资产能否形成更高的价值已经有了判断。
当然，油价预测反映和产生的市场预期更不可忽视。能源经济学者罗佐县告诉记者，一般而言，经济形势好的时候油价走高，经济形势低迷的时候油价走低。2011年到2014年上半年这段时间，全球经济依然比较萧条，并没有从金融危机之后的阴影中走出来，油价却一直居于100美元/桶之上，这就折射出人们对市场未来的乐观预期。即使是在2014年下半年油价刚开始断崖式下跌之初，业界也都是相信油价能快速反弹的。
现在，业内分析普遍认为，2014年以来的油价暴跌本质上还是由供需基本面改变决定的。中国石油经济技术研究院研究报告表明，2015年世界石油供应富余170万桶/日，是2000年以来严重的供应过剩，也是2015年国际油价持续低位运行的主要原因。但同时，此次油价下跌幅度远远大于供需关系的变化幅度，说明油价并非单一由供需关系决定，地缘政治变化、美元升值，以及金融因素等也对油价波动产生影响，而市场恐慌则进一步放大了油价下跌的效应。
正是基于这么多复杂多变的因素，著名智库美国兰德公司就拒绝对国际油价做任何预测。而从历史来看，油价预测闹笑话并不鲜见。
在1998年那轮油价波动过程中，油价跌至每桶10美元左右。当时，英国《经济学人》杂志掷地有声，我们正“溺于石油”(Drown in Oil)，并预测油价将降至5美元/桶。不过，事实与预测大相径庭。基于欧佩克成功地采取了集体限制产量的行动等利多因素，油价一路上涨到1999年年底前25美元/桶以上。而这篇不靠谱的预测对中国决策层和中国石油工业都产生了不小的影响，值得我们深思。
既然油价预测有这么多不确定性，而油价又是影响企业经营的重要指标，石油公司应该如何准确把握市场脉搏，有效抵御市场风险呢？
总结历史经验教训不难看出，油市如同股市，如果在市场中随波逐流、盲从盲信，就失去了把握市场变化的先机。当前很必要的，石油公司要积极建立科学的油价预测机制，以企业的集体智慧提高油价预测能力。郎昕宇认为，预判趋势就是创造企业利润。对于惯于“靠天吃饭”的石油公司来说，油价就是的经营环境，不能不重视。一方面相对于预测具体的油价，准确把握中长期油价趋势对石油公司制定发展战略尤为重要，但仅仅依靠权威机构的预测是把不准石油市场脉搏的。另一方面，在油价预测中也应避免用自我感受左右预测，对预测结果采取“选择性听取”。朱润民也表示，国际油价预测是一个参与国际原油资源投资活动与贸易组织的核心商业秘密，一定要由自己的核心团队做，而不是听信于国际机构和国际投行。绝大多数国际机构和国际投行的公开数据显示，他们的预测只适用于趋势不发生变化阶段，基本不适用于价格出现趋势性变化的“拐点”阶段。
综合多名专家的观点，对于短期油价波动，石油公司应该积极提高其运用各类金融避险工具的能力，以小化短期油价波动对企业发展的影响。相对于长期油价波动而言，短期石油价格波动往往缺乏可遵循的固有规律，且受市场投机等因素的影响很大，很容易被少数大机构所左右。在此背景下，以实际生产和销售为主的石油公司是很难去提前应对的，更多的是需要培育应对此类突发油价波动的应急能力。
目前，从国内外公司普遍采用的措施来看，有减少业务量控制损失的扩大、变卖资产增加现金流、裁员降薪减少人工成本、降低勘探活动减少资本支出等，这些做法很多时候都是损害长期发展或者不利于稳定发展的。而通过金融市场操作来实现风险规避是一种较为有效的短期市场化应对手段。但这需要我们必须培养自己的金融人才，而目前国内石油公司在这方面是比较欠缺的。
而对于长期油价波动，特别是油价向不利于石油企业的方向波动时，石油公司要做的更应该是注重培育自身的长期战略发展能力，而非短期盈利发展能力，同时建立灵活应对价格波动的战略，及时调整公司发展策略。长期油价受市场供需的影响，市场供需又受经济发展状况、宏观政策和勘探开发技术等的影响。经济发展变化和宏观政策直接决定石油行业中长期发展的外部形势，培育对外部形势的研究能力，并及早做到投资转型或投资分散，实现多元化发展，就能够在长期内有效地削弱油价下跌对企业的影响。
进一步，如果说石油公司只能顺从而不能掌控经济发展状况的话，那么供给侧的勘探开发“硬技术”以及高效管理的“软技术”则是自己完全可以通过投资研发、技术引进与学习高效管理机制的推广与应用来实现的。做到这些，就能够大大提高资源产出的投资回报。当投资回报效率非常高时，其抵御风险的能力自然也就比其他公司要强很多，石油公司也终不会被油价牵着鼻子走，而成为市场“弄潮儿”。
|
豫公网安备41130202000490号
| 豫ICP备19015714号-1
（版权所有 防爆云平台 © Copyright 2009 - 2024 . All Rights Reserved.）
网络警察提醒你
中国互联网举报中心
网络举报APP下载
扫黄打非网举报专区