2016年油价或将先抑后扬

2016年5月16日来源：防爆云平台--防爆产业链一站式O2O服务平台防爆电气、防爆电机、防爆通讯、防爆空调浏览 2292 次评论 0 次

　　2016年，国际油价将先跌后涨。“十三五”期间，油价不会出现大幅提升。
　　
　　2015年国际油价低位徘徊，整体成倒“V”走势。从供求基本面、美元升值情况、地缘政治等方面对国际油价走势进行分析可以看出，今后半年、两年内以及“十三五”期间三个阶段国际油价走势将不会出现大幅上升局面。

　　2015年油价走势分析
　　
　　总体来看，2015年受全球石油需求疲弱、供应宽松等因素影响，全年国际油价保持低位运行，整体呈倒“V”走势。上半年以升势为主，下半年逐步走低。全年布伦特油价平均52.32美元/桶，全年WTI平均48.67美元/桶。
　　
　　上半年，国际油价在经历了年初惯性下滑之后，受沙特上调出口油价、美元指数走弱、美国月度动用钻机减少、沙特联合打击也门、伊朗核谈判成果低于预期等因素影响，布伦特油价由1月中旬的46美元/桶上升到5月的66美元/桶。进入下半年，随着中国及世界经济走势出现下滑、美国石油库存压力增大、伊朗核谈判协议终达成，世界石油供需宽松的局面进一步加剧，国际油价一路下跌。12月初，受欧佩克年度会议未能就产量上限达成一致事件的影响，国际油价进一步下跌。至12月底，布伦特油价跌至37.28美元/桶，WTI油价跌至37.28美元/桶。
　　
　　供需宽松是2015年油价持续低迷的根本原因。新预测显示，2015年全年石油供给超供172万桶/日，而2014年这一数据仅为82万桶/日，供应宽松的格局进一步扩大。同时，全球石油库存较往年大大上升。美国能源信息署预计，2015年第四季度全球石油库存将达到42.57亿桶，较往年同期上升10%。供应宽松的局面从根本上压制了油价的上升，全年布伦特油价平均52美元/桶，较2014年下降了47美元/桶。
　　
　　地缘政治在推动上半年油价上升中发挥了重要作用。但从总体看，其对油价的影响正在减弱。2015年上半年油价一路上升，其中沙特等联合武装打击也门胡塞武装事件发挥了重要作用，然而下半年即便仍存在俄罗斯持续打击伊斯兰国、俄土关系恶化等地缘政治事件，国际油价并没有因此扭转下行的颓势。实际上，近两年来，地缘政治事件对油价的推动作用已明显减弱。如俄乌关系恶化并没有对国际油价产生较大影响。
　　
　　不过，伊朗核谈判的进程对全年油价波动产生较大影响。2015年上半年围绕伊朗核问题，美国、中国等六国分别进行了四轮谈判。每次当谈判成果低于预期时，国际油价就会出现小幅攀升。7月伊朗核协议终达成，投资者担心供应宽松的局面会进一步恶化，纷纷抛售手中石油，导致2015年下半年油价不断下跌，并于12月创出了多年以来的水平。
　　
　　美元升值是2015年国际油价持续下降的重要因素。2015年以来，美元延续了升值走势，美元指数从年初的90点升至12月的100点左右。与此同时，布伦特油价则由年初的56美元/桶下降到12月的40美元/桶左右，美元升值对国际油价下跌的助推作用明显。
　　
　　2016年油价先抑后扬
　　
　　2016年上半年，国际油价或将延续跌势，有望跌至25美元/桶附近。
　　
　　从供给方面看，由于欧佩克半年会没有明确产量上限，欧佩克将继续维持目前3150万桶/日的产量。随着2016年1月伊朗制裁的全面解除，伊朗石油产量将会增加100万桶/日，届时欧佩克产量将大增。非欧佩克石油生产大国俄罗斯已明确表示不减产，美国原油产量近几个月虽略有下滑，但仍维持在相对历史高位930万桶/日以上的水平，而且美国原油库存还在不断升高，全球原油供给面仍然十分宽松。需求方面，当前世界经济增长乏力，目前正处于用油淡季，石油需求增速放缓，短期内全球原油供给宽松的格局或将进一步扩大。从美元币值情况看，由于美国经济基本面看好，预计2016年上半年美元加息的预期较高，美元指数将持续走强，美元升值对油价将是利空。此外，近两年地缘政治对油价推升的作用正在减少。综上分析，未来半年国际油价或将继续走低。美国财务预测中心预测，2016年第二季度WTI油价将下跌至26美元/桶。
　　
　　近两年内，油价将会逐步走出谷底，2016年全年均价将达到40美元/桶。油价暴跌导致石油生产商大幅削减勘探开发投资，全球勘探开发活动不断萎缩。斯伦贝谢统计显示，2014年11月全球动用钻机达到3670台。这一数据在2015年11月下降到1969台，降幅达到47%。勘探开发活动的萎缩终将导致全球石油供应量的下降。美国能源信息署预计，2016年非欧佩克国家石油供应量将减少30万桶/天。这是2008年以来首次供应减少，而2015年非欧佩克产油国石油供应量预计增加了110万桶/天。非欧佩克国家石油产量的下降将使全球石油供求于2016年趋向平衡，也将驱动国际油价走出谷底。预计2016年下半年国际油价将进入上行通道。花旗银行预计，布伦特原油价格2016年第四季度会升至52美元/桶；2016年、2017年布伦特原油均价分别达到39美元/桶和57美元/桶。综合多家投行的预测及权威媒体调查，2016年WTI油价约38美元/桶，布伦特油价约40美元/桶。
　　
　　“十三五”油价大幅升高概率较小
　　
　　“十三五”期间，石油供需宽松仍将成为常态。美国页岩油的快速增长是本轮全球石油供求失衡的重要因素，而目前美国页岩油生产成本已普遍低于60美元/桶。国际能源署总干事范德胡芬年初表示，目前美国82%的页岩油生产盈亏平衡点在60美元/桶以下。伍德麦肯兹公司也表示，60美元/桶的油价是美国石油生产商的经济界限。未来，油价一旦超过60美元/桶，将会有更多的页岩油生产商恢复生产，或将导致新一轮供求失衡局面的出现，从而压制油价的大幅上升。
　　
　　长期保持低油价是OPEC打击竞争对手的一项重要战略，OPEC通过放任油价下滑打击美国页岩油气和替代能源发展，因此OPEG不希望油价短期内过快上涨。
　　
　　替代能源的快速发展也将抑制油价的上升。近几年，石油替代能源太阳能、风能技术发展迅速，生产成本大大下降，蓄电池技术不断突破。这都对石油行业的发展带来威胁，对石油价格的上升形成压制。
　　
　　美国能源信息署预测，到2020年WTI原油均价不超过80美元/桶。“十三五”期间，WTI均价达到76美元/桶。国际能源署新发布的《2015世界能源展望》显示，预计2020以后油价有可能回升至80美元/桶以上的水平。

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