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2017中国白电行业成本上涨影响盈利能力分析

2017年4月21日来源：防爆云平台--防爆产业链一站式O2O服务平台防爆电气、防爆电机、防爆通讯、防爆空调浏览 5466 次评论（0）

1、家电成本中原材料占比高
　　
　　家电行业中原材料成本占比高达80% 以上。根据2015年年报统计数据，格力电器原材料占比为86.20%，美的集团原材料占比为84.43%,青岛海尔原材料占比为88.84%。
　　

　　原材料成本在白电中占比高

　　
　　白电行业对铜、铝、钢材、塑料等大宗原材料需求量大。白电各子行业原材料成本构成分布大致如下：1）空调原材料成本中，钢材与铜材占比较大，分别约为25%、20%，塑料成本占比在10%左右，铝材成本约为5%；2）冰箱原材料成本中，塑料占比重，约为25%，另外钢材、铜材、铝材的成本占比分别约为15%、10%、2%；3）洗衣机原材料成本中钢材需求，其成本占比达到35%左右，其次为塑料，占比约为15%，铜与铝的比重约为10%与2%。
　　
　　原材料比例分布
　　

　　2、原材料价格步入上涨周期
　　
　　2016年末原材料价格快速上涨，截止至2017年2月17号,铜价为48380元，铝价为14010元，同比分别增长36.82%和30.08%。而从2016年初以来钢材价格上涨83.9%，塑料价格上涨30.3%。
　　

　　2005-2017年钢材价格指数变化趋势
　　

　　2006-2017年塑料价格指数变化趋势
　　

　　3、敏感性分析：各子行业对成本上涨弹性各不同
　　
　　2016年下半年以来原材料价格的快速上涨，市场担心家电企业成本面临巨大的压力，企业的盈利能力也势必受到影响。
　　
　　根据上述原材料成本比例拆分的假设，在原材料成本上涨下，若白电企业单独消化上涨的成本，则家电企业的毛利率将受到较大影响。把原材料价格变动对家电毛利率影响做了敏感性分析如下：
　　
　　原材料价格变化对白电毛利率影响的敏感性分析
　　

　　若原材料成本上涨5%，空调、冰箱、洗衣机的毛利率将分别下降2.1、1.9、2.3个百分点；若原材料成本上涨10%，空调、冰箱、洗衣机的毛利率将分别下降4.2、3.8、4.6个百分点；若原材料成本上涨15%，空调、冰箱、洗衣机的毛利率将分别下降6.3、5.7、6.9个百分点；若原材料成本上涨20%，空调、冰箱、洗衣机的毛利率将分别下降8.4、7.6、9.2个百分点；若原材料成本上涨25%，空调、冰箱、洗衣机的毛利率将分别下降10.6、9.5、11.5个百分点。

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